近期，非洲主流電商平臺(tái)Jumia赴美IPO的消息令其受到的關(guān)注度持續(xù)攀升。人們對(duì)這個(gè)平臺(tái)的發(fā)展歷程、真正實(shí)力和目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)充滿了好奇，所以現(xiàn)在就讓我們一起來揭開這個(gè)謎團(tuán)。

Jumia概況

Jumia成立于2012年，前身名為Africa Internet Group，總部設(shè)于德國柏林。股東包括總部位于柏林的風(fēng)投公司Rocket Internet SE，其幫助了Jumia的成立并持有20.6%的股份。南非電信運(yùn)營商Mobile Telephone Networks Holdings持有29.7%的股份。其他早期投資者包括法國保險(xiǎn)公司Axa CS（1.22%）和法國電信公司Orange SA ORA（0.93%）。

按照德國的規(guī)定，Jumia實(shí)施的是雙重董事會(huì)制度：一個(gè)董事會(huì)和一個(gè)監(jiān)事會(huì)。負(fù)責(zé)日常運(yùn)營的董事會(huì)由該公司聯(lián)合創(chuàng)始人Jeremy Hodara和Sacha Poingnonnec組成，他們自2012年以來一直擔(dān)任聯(lián)合首席執(zhí)行官。在推出Jumia之前，兩人都就職于麥肯錫咨詢公司（McKinsey & Co）。

Jumia首席財(cái)務(wù)官M(fèi)aillet-Mezeray于2016年加入，是一位有多年科技公司工作經(jīng)驗(yàn)的資深人士。

監(jiān)事會(huì)由八名成員組成，負(fù)責(zé)監(jiān)督董事會(huì)的工作，其中包括保樂力加旗下EMEA-LATAM首席執(zhí)行官Gilles Bogaert（1.62%）以及來自NBA的金州勇士隊(duì)球員伊戈達(dá)拉（Andre Iguodala）。

Jumia的招股說明書顯示，該公司已申請(qǐng)?jiān)诩~約證券交易所（New York Stock Exchange）掛牌上市，股票代碼為“JMIA”。摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集團(tuán)（Citigroup）、德國貝倫伯格銀行（Berenberg）、加拿大皇家銀行（RBC）、

美國瑞杰金融集團(tuán)（Raymond James）、美國投行Stifel和William Blair將作為此次的上市承銷商。收益將用于提高財(cái)務(wù)靈活性、提高公司的公眾形象并促進(jìn)進(jìn)入公共股票市場(chǎng)。

Jumia銷售商品范圍覆蓋了從掛鐘到智能手機(jī)，再到Zara等快銷品牌和David Wej等本土設(shè)計(jì)師的服裝等。另外，Jumia還提供食品配送、旅游預(yù)定和其他服務(wù)。

根據(jù)招股書，Jumia活躍于6個(gè)非洲地區(qū)，涵蓋14個(gè)國家，占非洲消費(fèi)者支出的74%。2018年，Jumia各國站點(diǎn)的在線零售銷售額占總銷售額的比例還不到1%。

非洲在線增長的好兆頭包括：2019年非洲GDP預(yù)計(jì)將增長6%；到2060年，中產(chǎn)階級(jí)預(yù)計(jì)將占總?cè)丝诘?2%；非洲城市人口也將不斷增長，預(yù)計(jì)到2050年將有59%的非洲人居住在城市地區(qū)（2018年有82%的北美人生活在城市地區(qū)）；非洲整體人口還將繼續(xù)增長，尼日利亞到2050年預(yù)計(jì)將成為世界上人口第三多的國家，僅次于印度和中國。

截至2018年12月31日，Jumia已擁有8.1萬名活躍賣家，即過去12個(gè)月內(nèi)在Jumia平臺(tái)上收到訂單的零售商。平臺(tái)上有400萬活躍購物者，即過去12個(gè)月內(nèi)購買過商品的顧客，而較前年的270萬活躍購物者增長不少。

Jumia在招股書中指出：“我們對(duì)所經(jīng)營市場(chǎng)的物流和支付環(huán)境掌握著大量的當(dāng)?shù)刂R(shí)，我們認(rèn)為這是Jumia成功的一個(gè)關(guān)鍵因素。”

“此外，我們充分利用了非洲市場(chǎng)以移動(dòng)為中心的特點(diǎn)，在產(chǎn)品開發(fā)和營銷工作中采用‘移動(dòng)優(yōu)先’的方式，這使我們能夠擴(kuò)大產(chǎn)品和服務(wù)的受眾、增加參與度和轉(zhuǎn)化率并降低我們的顧客獲取成本。”

據(jù)悉，2018年Jumia的GMV（商品交易總額）達(dá)到了8.282億歐元（約合9.38億美元），高于前年的5.071億歐元。營收為1.306億歐元（約合1.479億美元），高于前年的9400萬歐元。

以下是在Jumia上市前你需要了解的5件事：

這家公司還從未實(shí)現(xiàn)盈利

Jumia的大部分收入來自向第三方賣家收取的傭金。自成立以來，該公司所創(chuàng)造的收入還不足以支付運(yùn)營費(fèi)用，其2018年的虧損總額為1.707億歐元。截至2018年12月31日，累計(jì)虧損為8.62億歐元。

Jumia表示：“我們計(jì)劃支出大量資金和其他資源來獲取和留住賣家和消費(fèi)者，發(fā)展和維護(hù)我們的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、銷售和營銷工作，并執(zhí)行與我們業(yè)務(wù)相關(guān)的一般行政任務(wù)，包括作為一家上市公司所需要的相關(guān)費(fèi)用，因此預(yù)計(jì)我們的運(yùn)營費(fèi)用將繼續(xù)增加。”

該公司“在可預(yù)見的未來”沒有支付股息的計(jì)劃

和許多新上市公司一樣，Jumia沒有在近期內(nèi)派發(fā)股息的計(jì)劃，這意味著投資者必須依靠股價(jià)上漲來獲得回報(bào)。

Jumia在招股書中稱：“我們計(jì)劃保留所有可用資金和未來的任何收益，從而為我們業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。”

Jumia上出售的大部分商品都來自第三方賣家

2018年Jumia平臺(tái)上銷售的商品中約有90%來自第三方賣家，這雖然讓這些賣家承擔(dān)了倉儲(chǔ)的責(zé)任，但也讓該公司面臨第三方可能參與的任何問題的風(fēng)險(xiǎn)，比如欺詐。

而“為了增強(qiáng)核心品類和地區(qū)的消費(fèi)者體驗(yàn)”，平臺(tái)上另外10%的商品由Jumia直接銷售。

Jumia Logistics（Jumia物流服務(wù)）通過租賃倉庫和快遞點(diǎn)提供送貨和取貨服務(wù)，其在某些市場(chǎng)中還擁有自己的配送車隊(duì)。2018年，該公司處理了1340萬個(gè)包裹。

Jumia還推出了支付平臺(tái)JumiaPay和一站式APP Jumia One，幫助目前仍然嚴(yán)重依賴現(xiàn)今支付的非洲消費(fèi)者進(jìn)行在線交易和支付。2018年第四季度，Jumia來自尼日利亞和埃及的訂單中多達(dá)54%是通過JumiaPay完成的，因此這很可能會(huì)成為其未來業(yè)務(wù)中的一部分。

Jumia寫道：“截至本招股書發(fā)布之日，我們還沒有通過支付服務(wù)實(shí)現(xiàn)貨幣化。但未來我們可能會(huì)決定這么做，包括向第三方開放我們的支付服務(wù)。”

Jumia所處市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)且政治局勢(shì)不穩(wěn)定

Jumia所在的新興非洲市場(chǎng)仍在發(fā)展物流、配送和數(shù)字支付能力。與傳統(tǒng)零售商相比，其配送服務(wù)更為昂貴和耗時(shí)，而且在非洲地區(qū)使用無現(xiàn)金支付也頗具挑戰(zhàn)性。

此外，埃及等一些市場(chǎng)仍處在政治不穩(wěn)定的時(shí)期。各國政府都曾做出重大的政策改變，例如價(jià)格控制、貨幣貶值或強(qiáng)制加薪。

恐怖主義和暴力犯罪對(duì)Jumia來說也是一種風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)限制到商品的配送和物流。2018年，Jumia在肯尼亞的一處倉庫被搶劫了價(jià)值約50萬歐元的商品。極端組織“博科圣地”對(duì)尼日利亞來說是一大威脅，該組織擾亂了該國東北部的經(jīng)濟(jì)。今年1月恐怖組織索馬里青年黨（al-Shabaab）在內(nèi)羅畢發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)襲擊，給肯尼亞帶來了潛在的安全問題。

Jumia需要處理大量交付失敗和延遲收款問題

許多消費(fèi)者，包括那些沒有銀行賬戶或不信任在線支付的消費(fèi)者都會(huì)選擇貨到付款，這意味著顧客必須在家中才能接收包裹。未能完成交付是非洲地區(qū)一個(gè)持續(xù)存在的問題，2018年Jumia有14.4%的GMV最終要么交付失敗要么退貨。此外，交付驗(yàn)證也是Jumia面臨的一大難題。

Jumia在招股書中稱：“例如，2016年約有95%的肯尼亞消費(fèi)者在交付時(shí)以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物付款。我們?cè)?018年初發(fā)現(xiàn)，2016年仍有高達(dá)72萬歐元的現(xiàn)金支付訂單仍未收款，其中絕大部分款項(xiàng)在之后從未被收回。”